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15.01.2013
Die Schweiz und die Whrungskrise in Europa
Autor: Prof. Antal E. Fekete

Das Horten von monetren Metallen
Das Horten von Gold und Silber ist weit davon entfernt, ein Makel zu sein. Es ist vielmehr ein wesentlicher Bestandteil der Wirtschaft, der die Verfgbarkeit (oder geringere Verfgbarkeit) von Kredit signalisiert. Der Zins ist eng an den Satz der marginalen Zeitprferenz geknpft. Wird der Zins unter diesen Satz gedrckt, verkauft der marginale Anleiheglubiger seine Anleihen (ein zuknftiges Gut) und investiert den Erls in ein aktuelles Gut (Gold). Er wird die Anleihen wieder mit einem Gewinn zurckkaufen und das Gold verkaufen, sobald der Zins ber dem Satz der marginalen Zeitprferenzrate liegt. Das Horten von Gold ist also ein wesentlicher Teil des Mechanismus zum Regeln des Zinses.

Die Unterdrckung gltiger Marktsignale verheisst Ungemach. Eine steigende Goldhortung ist ein Misstrauensvotum ans Bankensystem und an die Regierung, welche die Zinsen zu stark drcken. Es ist das Horten, welches der Zeitprferenz den Biss verleiht. Whrend es das Geldsystem gegen eine ungerechtfertigte Ausweitung der Kreditvergabe schtzt, erleichtert das Enthorten immer dann die Kreditvergabe, wenn sich die Bedingungen verbessern und die Kreditaufnahme wieder gesundet.
Werden Gold und Silber aus dem Geldsystem eliminiert, so ist das Individuum hilflos und wird zum Opfer der lockeren Kreditpolitik der Banken und der Ausgabefreudigkeit der Regierungen. Die Signale der Wirtschaft werden kurzgeschlossen. Signalen wie dem Zins kann man in diesem Fall nicht mehr trauen. Die Kollateralschden sind jedoch nicht unmittelbar. Die unerwnschten Folgen der falschen Signale machen sich erst nach einer Verzgerung von mehreren Jahrzehnten, vielleicht sogar nach einem halben Jahrhundert bemerkbar. Paradoxerweise ist eine dieser Folgen Deflation oder im akuten Fall sogar Depression. Durch die Abschaffung des monetren Goldes und Silbers verlor das Kreditsystem nicht nur die Kontrolle ber die Quantitt, sondern auch ber die Qualitt. Die Zahl der uneinbringlichen Schulden wird immer grsser.

Der Impuls, Gold zu horten, ist der verborgene Regelmechanismus des Zinses. Leider weigert sich die etablierte Wirtschaft, diese Tatsache anzuerkennen. Sie akzeptiert die Aussage der Federal Reserve, dass der Zins durch Offenmarktgeschfte in den Anleihenmrkten manipuliert werden knne. Wir werden nun sehen, dass solche Aussagen die Existenz der Anleihe-Spekulanten, welche die Bemhungen der FED zunichte machen, einfach ignorieren. In der Tat werden Offenmarktgeschfte immer durch Spekulanten durchkreuzt, die auf genau solche Gelegenheiten warten, um risikofreie Gewinne einzufahren.

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